23日，英国《金融时报》称，黑石集团（Blackstone）将参与大连的一处住宅开发项目。消息传来后，引起国内的一片热议，其中尤以“外资抄底中国楼市”一说最为流行。不过，细细想来，这其中蹊跷之处甚多。众所周知，自4月份开始楼市调控以来，国内的楼市进入了胶着状态。到目前为止，主要城市的房屋交易量虽然明显萎缩，但房屋价格还没有出现显著地下调。连回调都没有，何来“抄底”？而政府的态度，并未见有松动的迹象。李克强副总理日前特别强调了要加快保障房建设，显示出增加供给继续调控的决心。住建部官员也表示，将坚定不移地落实各项楼价调控措施，并完善土地供应和市场机制。在政府与房地产商角力正酣，形势异常不明朗之际，国际金融机构怎么就放心大胆地来趟浑水了呢？
如果仔细考察这一项目的话，我们发现黑石其实还是很谨慎的。根据披露的信息，黑石与香港房地产开发商鹰君集团达成协议，为鹰君在大连的住宅开发项目提供资金支持。此项目包括建造1000多套新公寓以及分期建造超过400间的酒店客房。鹰君拥有项目50%的股份，剩余的50%由一独立第三者持有。由此看来，黑石提供的极有可能是信贷或债权融资，而非股权融资，如此风险相对较低。另一方面，这一项目的开发方向是高档公寓和豪华酒店。高端住宅有相对稳定的市场群体，市场波动性较小，风险也相对较低。因此，黑石的这笔投资称得上是比较稳健的。
如果我们再把视线拓宽一些，观察黑石集团的整体战略的话，就更难认为这一项目对黑石而言有什么特殊的意义。黑石是依靠私募股权基金（PE）业务而名扬四海的，但如果把黑石等同于PE那就大错特错了。经过数年的发展，黑石已成为一家多元化的金融机构，PE业务现在仅占其资产的1/4。从2006年至今，黑石集团发展最快的是对冲基金投资业务、信贷业务、咨询业务等等。近三年来，其房地产业务和PE业务则相对保持稳定。通过多元化的经营，黑石在金融海啸后的这两年仍能有不错的表现，这更加坚定了黑石继续走多元化道路的决心。中国作为亚太区最庞大的市场，在黑石的全球资产组合中理应占有一席之地。
从这个角度来看的话，不管外资以何种方式投资中国房地产市场，比如买入楼盘、提供融资、购入房地产股票等等，都是其判断市场形势后，结合自身的投资策略所作出的决策。这些决定未见得一定比国内资本高明，也没有什么不可告人的阴谋。简单地把外资的举动当作灯塔和风向标，或是因此惶惶不可终日，生怕它们兴风作浪，扰乱了国内市场，都不是可取的思路。在这个开放的世界中，面对来来往往的国际资本，我们需要的只是一颗平常心。
最终分析结论：
作为大名鼎鼎的国际金融机构，黑石集团的一举一动都引人注目。不过，随着市场开放度的提高和投资经验的积累，相信越来越多的国内投资者会以更加理性的眼光审视国际资本的行为。
