这两天，国内外金融市场被一则据称来自香港《明报》的谣言夺去了不少注意力。传闻称，中国各大银行和金融机构在美国“两房”债券上的投资亏损总额多达4300亿美元，包括央行行长周小川等在内的官员将因此受到惩罚。传闻甚至称周小川因对此巨额亏损负有责任而畏罪潜逃。这则传闻在中国大陆互联网上很快流传，并对周一沪深股市走势造成了一定影响。
对这则明显的假新闻，中国人民银行颇感无奈。央行网站8月30日迅速刊登了周小川在北京会见日本金融-邮政改革特命担当大臣自见庄三郎一行的消息，并刊发了照片。央行副行长胡晓炼在接受《华尔街日报》采访时表示，上述传言毫无根据。她说：“人们谣传周小川已经出逃——事实上他周二还主持了人民银行的党委扩大会议。”她对这样的谣言能够流传开来并在股票市场上产生影响感到“非常令人不解”。
这则闹剧虽然过去了，但它又揭开了一个老问题：中国如何管理巨额外汇储备？
中国的外汇储备已达2.5万亿美元，这是多年来中国发展外向型经济、参与全球化的一个结果。对于缺乏对外支付能力的国家来说，对外汇储备求之不得，但对中国来说，巨额外储已成为货真价实的麻烦。央行的外储并不是财政资金，而是央行的负债。虽然周其仁教授称，央行可以100%通过负债来形成自己的总资产，央行持有的外汇资产也可以几近无限，但当负债大到一定规模的时候，央行也要为外储的经营发愁。
中国的外汇储备都干什么去了？这总体上是个国家机密，但为外界知晓的是，中国是美国最大的债主：有相当一部分投到了美国国债，至今年6月底，中国持有美国国债8437亿美元。还有一部分买了美国企业债券（如“两房”债券）。中国到底持有多少“两房”债券不得而知。国内媒体曾报道，有国务院官员今年3月在“两会”期间曾透露，美国“两房”债券中，出问题的总金额达到5200亿美元，其中3/4为美国自己持有，1/4是海外投资者持有，而中国则占这1/4的大头。该官员还称，中国最高峰时曾持有3976亿美元的“两房”债券。但坊间有传闻称，这一数值超过了3700亿美元。此外，中国今年明显加快了外储投资的分散化。在连续数月减持美国国债的同时，中国最近就增购了日本、韩国等国的国债，同时也在增持欧洲国家的国债。
财政部曾发债购买了央行2000亿美元的外汇储备，成立了中国的主权财富基金——中投公司。但中投公司至今的对外投资一直为各界非议。尤其是中投对美国投资银行摩根士丹利的投资，投资两年来，总计亏损约9亿美元。美国金融市场仍面临着极大的不确定性，中投的亏损还可能有继续扩大。相信这也是一件让中投董事长楼继伟寝食难安的事件。
近期关于中国外汇储备资产投资亏损问题的一系列传闻，显示这一情况越来越复杂、尖锐。传闻事件再度显示，中国巨额的外汇资产不仅成为国家的麻烦，而且还给相关官员个人带来了政治风险。虽然此事表面上风平浪静，实际上很多圈内人士可能都会深受震动：中国的外汇储备资产管理，原来是个高风险的职业！
最终分析结论：
我们判断，此事件将会引发一系列的政策调整。这不单是一个外汇储备资产管理的问题，还涉及中国的对外贸易、金融对外开放等一系列问题。相信中国未来政策的调整，将会朝向如下几个方向：进一步抑制外汇储备增长，削减中国的出口补贴，“限制”外汇回流境内以及限制热钱流入，同时鼓励中国的资本“走出去”。这些政策的变化，将对相关企业带来巨大的影响。
