月度存档: 05月 2010

汇率形成机制不改，外管局终无力回天

作者: 日期: 2010年05月28日 1 条评论

在5月26日的国际金融市场上，中国的影响力再度显现。由于美国4月份新房销量同比增长了15%，创两年来的新高，且4月的耐用品订单环比增长2.9%，高出平均预期，美国股市在开盘后迅速走强，一度上涨了100多点。此时市场上忽然传来消息称，中国外汇管理局正在重新评估自己所持有的欧元区债券，欧元随即一举跌破1.22的重要关口，盘中一度跌至1.2166。受此影响，美国股市尾盘大跳水，道琼斯指数不但回吐了早盘的涨幅，最终还下跌了69.30点，收报于9974.45点，这是道指自今年2月份以来首次收于万点之下。
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欧洲面临暂时的流动性短缺和漫长的社会转型

作者: 日期: 2010年05月27日 没有评论

上周末，西班牙央行宣布接管当地一家小型储蓄银行。紧接着，5月25日，媒体披露四家西班牙储蓄银行已向该国央行递交合并方案，计划共同组成第五大银行。对银行业生存状况的担忧拖累25日的全球股市，当日金融股遭遇大量抛盘成为领跌板块。分析人士认为这是主权债危机从公共领域扩散至民间领域的一个迹象。同时，欧洲银行间的同业拆借率上升则进一步显示银行体系面临的流动性短缺风险。3月期美元伦敦银行间同业拆借率（LIBOR）在24日升至0.51%，触及10个月新高。花旗集团预测，基于对银行所持欧洲主权债务风险敞口的担忧，美元LIBOR可能继续上升。资金拆借成本是观察危机时信用紧缩的重要指标，2008年雷曼兄弟倒闭后，LIBOR曾上升到很高的位置。最近3月期、6月期及1年期美元LIBOR都明显上行，说明市场的忧虑情绪仍然很重，流动性有抽紧之势。
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人民币进入“元时代”

作者: 日期: 2010年05月26日 没有评论

尽管近一年内，中国社会的通胀预期非常强烈——这可以从黄金房地产被疯狂抢购的事实中推测出来，但国家统计局公布的4月份CPI同比增幅只有2.8%。不过，人们一直觉得国家统计局有点忽悠老百姓。
国内媒体近期的一则报道，生动地描述了中国如何进入“元时代”：熊芝香是一名在上海打工的专职钟点阿姨，今年以来，每个月与雇主核对买菜的账单时，她就愈加清楚地感觉到“东西贵多了”。“去菜市场逛一圈，竟然很难看到1元/斤以下的菜。有些当季菜，比如苋菜，都是4、5元一斤。带100元出门买菜，经常兜里空空回去。回去一算账，连雇主都不相信钱用得这么快。”一位白领在博客里抱怨：“茄子8元一斤，散养母鸡20元一斤，买两只鸡花了200元。现在花钱都觉得肉疼。”
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全球银行业新监管，中国无法置身事外

作者: 日期: 2010年05月25日 没有评论

次贷危机以来，西方银行业稳健而富有效率的形象遭到重大打击，经历了一系列的监管与市场的博弈后，5月20日晚，美国通过了金融改革法案。虽然，此次改革方案是“缩水”版的沃尔克法则，但确实体现了一种对银行等金融机构“动手术”的全球趋势。不仅如此，世界性的行业协会也行动了起来，银行业面临“全面围攻”态势。
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美国的金融改革如何盖棺定论？

作者: 日期: 2010年05月24日 没有评论

当地时间5月20日晚，美国参议院以59票赞成、39票反对批准了金融监管方案。参议院的方案将在未来数周与众议院之前通过的改革方案协调合并，预计最早能在下月初提交给奥巴马签字成为法律。这也将是上世纪30年代“大萧条”以来美国推行力度最大的一次金融体系改革。对此，美国总统奥巴马称：“在过去的一年里，金融行业一直试图终止金融改革，他们为此出动了成群的院外说客，并花费了数以百万计的广告费用。当他们发现不能阻止改革时，他们又试图削弱改革。现在我认为，可以公正地说，这些阻挠改革的努力已然失败了。”
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今年全球经济会再次探底吗？

作者: 日期: 2010年05月21日 没有评论

2008年全球金融危机之后，在全球各个主要经济体央行和政府的共同努力下，总算在2009年站稳了阵脚。孰料一波未平，一波又起，欧洲主权债务危机，将刚刚复苏的全球经济再次推到下滑的边缘。全球金融市场，从股市到债市，从大宗商品到贵金属市场，都因此而跌宕起伏，其走势似乎再次提示全球经济还有二次探底的可能。而关于全球经济是否再次探底的争论，在市面上也是此起彼伏，大家莫衷一是。
假如我们要探讨主权债务危机能否导致全球经济二次探底，首先要问的就是：债务危机，或者之前的金融危机，究竟是怎么回事？从学理上说，经济繁荣和衰退，都是经济体内部信用膨胀和收缩的结果。当市场对未来信心十足，企业和银行乃至个人都不断借贷资金，以拓展新业务的时候，这是信用膨胀下的繁荣期，这也是整个经济体杠杆率抬高的过程；当市场发现之前大部分资本投入的生意，其实最终亏本的时候，大家都纷纷回笼资金进入信用收缩期，这就是所谓“去杠杆化”。此时，那些做了亏本生意的企业或者银行乃至个人，因为资不抵债，最后都得关门破产。这个过程，是市场清算之前犯错的阶段，非常痛苦，但也非常必要，因为只有错误被纠正，经济体才能健康前进。
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