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就美联储的“量化宽松”货币政策，说两句！

作者: 日期: 2010年11月8日 2 条评论

别的不想多说，网上这方面的评论和见解太多了，就引用“财经评论家张庭宾”的一段话吧：
中美之间形成了“中国人劳苦、美国人享福”的循环关系：中国人苦干，用极其廉价的劳动和资源制造商品，输送给美国，美国则印纸币来换；中国人获得了美元，积累成外汇储备，又购买美国各种债券；美国人再用这些钱享受廉价的中国商品（贸易顺差），到中国投资（FDI）；外商投资和贸易顺差导致国内发行更多人民币，物价就越来越贵；美资企业在华获取丰厚利润，并向美国出口更多商品……而最后，美联储还要在滥发钞票之前给人民币扣上“操纵汇率”的帽子。

债券市场的拐点很可能近在眼前

作者: 日期: 2010年10月23日 1 条评论

中国央行在19日晚间突然宣布加息，利率提高的影响在20日的债券市场上立马体现出来。当天中国银行间债市现券收益率全线大涨，其中三年期央票涨幅达到20个基点。“其他中长期品种的收益率也涨了15个基点以上。”北京一家银行的交易员称，短融等一年期以下的现券收益率涨幅相对小些，普遍在10个基点以上。交易所债市也对加息消息及时做出反应。上证国债指数放量下跌，收于126.56点，下跌了0.12%，成交规模较前一交易日增加了1.39亿元，为2.88亿元。交易所信用债指数同样下跌。随后，21日上午，央行在公开市场发行了500亿元3个月期央票，并进行了1450亿元的91天正回购操作，中标利率双双上行20个基点。至此，债券市场以一波收益率跳涨来呼应存贷款利率的提高。
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监管新规能多大程度上改变县域金融生态？

作者: 日期: 2010年09月30日 没有评论

金融危机发生后，各大央行都开动印钞机，一时间，流动性泛滥似乎成了未来几年的主题。不过，在国内众多的县城、村镇中，资金仍显得弥足珍贵。对于缺乏抵押担保品的中小企业和农户来说，要想获得贷款并不容易。另一方面，近年来，部分国有银行由于战略部署的改变，渐渐撤离县域，而留下的金融机构，如农村信用合作社、邮储银行等又往往“存多贷少”，在一定程度上成了县域金融的“抽水机”。这样，就加剧了县域金融资源的稀缺性。
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应当怎样来实现中国的资产证券化

作者: 日期: 2010年09月22日 没有评论

国内关于资产证券化的讨论其实由来已久。在次贷危机之前，这种讨论更多的是从推进国内金融创新的角度来考虑的。而在当前的环境下，资产证券化的讨论又多了一层现实意义。当初，中国为应对金融海啸带来的不利冲击，采取了宽松的货币政策和积极的财政政策。与此相伴的，是银行资产规模在这两年中急剧扩张。随着时间的推移，这些巨量信贷资产中的潜在风险逐渐暴露出来，比如流向地方融资平台的贷款就是引人关注的一类。另一方面，银行资产规模的扩大也带来了补充资本金的需要，因此，众多的银行都列出了再融资计划，给市场造成了巨大的压力。如何分散既有信贷资产的风险，同时为银行融资提供新的渠道，成了摆在中国银行业和监管层之前的一道难题。而信贷资产证券化，正是一种有效的解决途径。
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中国的外汇管理制度正处于大变革的前夕

作者: 日期: 2010年09月4日 没有评论

8月上旬，随着全球经济复苏步伐的放缓，市场上避险情绪浓厚，欧元兑美元结束了近两个月的反弹，从1.33美元附近掉头向下，目前报价在1.27美元左右。这不禁让人想起4月上旬的时候，在欧债危机的打击下，欧元兑美元从1.33直奔1.19而去。不过，从目前的情况来看，人民币兑美元在欧元的这两轮下跌中表现得截然不同。上一次，欧元兑美元急跌，人民币依旧紧盯着美元，使得人民币对欧元升值了约16%。而这一次，人民币兑美元的步伐则紧随欧元而下跌。8月12日，人民币大幅贬值247个基点，美元兑人民币中间价从上一个交易日的6.7768上升至6.8015。贬值还在继续。8月31日，人民币对美元汇率中间价报6.8105，较前一交易日下跌80个基点。至此，几乎回吐了6月下旬汇改重启之后的全部涨幅。
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新的量化宽松将使流动性大潮再次来袭

作者: 日期: 2010年09月4日 没有评论

雷曼兄弟破产至今已快两年了，但当初金融海啸大爆发时带来的恐慌人们还历历在目。现在，全球经济虽然尚未回金融危机前的繁荣，但仍在缓慢向上，那种极度的恐慌已不复存在。如今回过头来看，美联储主席伯南克大行量化宽松的政策虽然当时受到了不少的非议，对全球经济也有一些副作用，但毕竟成功地阻止了经济在恐慌中崩盘。现在，美国的复苏进程又遇到了一些困难，虽然情势没有当初那么危急，但也丝毫不能掉以轻心：二季度经济增长远低于预期，失业率仍居高不下，住房市场依旧低迷，股市则在万点附近盘桓，市场信心脆弱，而历史上的“黑色9月”又即将来临。在此情况下，美联储的货币政策也再次面临选择：是保持现状让市场自己克服难关呢，还是准备在必要时出手相助？对此，伯南克心中已有了答案。
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